沉香的颜色是多种多样的，有近十种颜色。沉香之所以会有颜色的差异，是因为生产环境、感染菌种、沉香树种、结香方式和结香年限有所不同的缘故。
沉香油脂颜色，从灰、深灰到黑、赭色、黄褐、棕、铁棕、淡绿等多种色泽，其中黑色较为普遍。又因其具木纹，纹理之间色泽不同，形成线条状相间，所以在同一件沉香成品中看到二至三种颜色也并不奇怪。
而决定沉香颜色的因素首先是沉香含油量，对于占有大部分市场的黑油沉香而言，含油量越丰富，颜色越深，品质越好。对于黄油沉香和红油沉香，即使含油量再丰富，也无法达到黑油的那种效果。但黄油沉香和红油沉香也有因其品质过硬，香韵十足而成为上等沉香，令香友们爱不释手。
黑油格沉香的形成，是因为当地的环境比较阴湿，长期见不到阳光所致，很多黑油沉香都产自热带雨林的沼泽地带。黑油沉香的产地众多，基本每个产区都会有出产，是目前沉香市场上最为普遍的，而且多数可形成沉水料，油脂颜色为深色接近黑色，基本色泽为黑褐色,略有浅黄色相间。黑油沉香香味重而不浓，非常有凝聚性，初闻起来香味温和纯正,较为明显,烧之香气更为芳甜浑厚，沁人心脾，被称之为沉香中的绅士。
以海南以及芽庄为代表，黄油格沉香主要是集中在主干的表皮上,一般的树头部位、枝叉部位、创伤口部位也都最容易结油。黄油格油脂颜色为淡黄色，哪怕油脂再多，整体的颜色也是淡黄色。黄油格沉香醇化时间比较长，味道沉稳，通透性强，是沉香甜气的代表。
红油格沉香是以越南红土沉香为代表的，最常见的还有柬埔寨、印尼马拉OK、巴布亚等。越南红土沉香木的颜色多是琥珀色的。红土沉香的红色土壤代表着其中的植被腐殖质非常丰富，这些腐殖质赋予了沉香更多的香韵力量，越南芽庄红土沉香结油质地松软，油质直接把纤维渗透蜜化，转成红色。而对比越南芽庄红油沉香，印尼红油沉香质地则比较坚实，颜色为红褐色，油脂丰富者或醇化时间长的个体颜色接近于紫色。
沉香除了以上三种常见的颜色之外，还有比较少见的白色、绿色和紫色，这三种颜色基本都是出现在奇楠中。
白奇楠大多出自越南芽庄。外表看上去色调比较偏浅，香韵味道上乘，层次变化极为丰富，甜、凉、花、果、乳五味俱全，香韵味道上乘，是所有沉香和奇楠中绝无仅有的，并且香味爆发力持久力极强。
绿奇楠，从产区上以越南芽庄绿棋最为出名，其主色是在黄褐色的主调上，映现着一些泛浅绿色的光泽。它的香气在常温下显得温和沉稳，清凉甜味下渗着丝丝凉意。若用香炉品闻，在热度的驱使下，渐渐爆发出层次分明的乳香、花果香。
最后的紫奇楠在越南和柬埔寨都有出产，其色泽呈近紫色的红褐色。气味初闻是淡雅的花香，然后是温醇的杏仁香，尾香则有明显的乳香。
所以，不管选择什么类型的沉香，不能光看颜色的深浅，还是要看香韵和克重，以及是否沉水，毕竟，这才是用来判断沉香好坏的硬性标准。沉香其魂在于香，香味好才是真的好。
